國銀首檔CDO 負向評等除名

陳碧芬／台北報導

    　一銀2006-2 CBO、評等twA-3的信用觀察負向污點，昨天從名單中移除成功！經歷二度被列入信用負向、和二次的「換血」，終於把海外的可疑不良資產清乾淨，總發行金額快速回升到新台幣75億元。這是國內金融機構主辦的債券資產證券化特殊目的信託（CDO）中，第一支成功出清次貸債券信用部位。

    　授評機構中華信評指出，一銀2006-2 CBO去年12月和今年1月，2次被列入信用觀察負向、甚至降評，都是因為包封到美國次級RMBS；而二次成功擺脫負向，都不是因為RMBS標的資產品質轉好，而是主辦行兆豐銀的買回。

    　兆豐銀為一銀2006-2 CBO的美金RMBS部位，今年1月和4月底，分兩次買回3.32千萬美元、9.2千萬美元。中華信評衍生性商品部門計算，兆豐銀在第二次買回的受損部位，佔該CBO總發行金額的54％、為美元資產的9成，一經執行完成即讓其發行總值快速回升。

    　一銀2006-2 CBO，是經由發行以商業本票為形態的優先順位受益證券所募集，最終法定到期日為2036年7月13日，原受評之受益憑證總金額約71億元，目前發行總金額超過新台幣75億元，今年1月底資產減損到只剩46億元，是國內受到美國次貸衝擊最慘的一支。

    　目前市場上，還有台灣工銀CBO 2005-1也被置入信用觀察負向，但它的運氣就不太一樣。該CBO第一順位受益證券證部位、評等為twAAA，因為信託標的資產中，所連結的標的SCDO，有些負面的變動，使第一順位受益證券在目前的評等假設下，有無法通過現金流量測試之疑慮，從2006年6月至3月的多次複檢，至今仍無法脫身。

    　中華信評指出，台工銀CBO 2005-1連結SCDO的Corsair Series 69 和 Corsair Series 70，占其信託資產總額的64％，目前該兩檔SCDO的評等，均被標準普爾置於「信用觀察負向」名單中。